去年第四季度，在同行核心业务不景气的情况下，拼多多却保持了高增长。 一季度营收和净利润同比增长超过40%，最终全年营收突破1305亿元，利润突破315亿元。
京东和阿里的复投，让拼多多在第三季度如愿以偿。 去年最后三个月，拼多多营收398.2亿元，同比增长46.24%。
- 核心网络营销收入约310亿元，为同期京东的125%（前值为149%）；
-营销及佣金收入之和约为阿里同期的43.53%（前值的53.31%）。
因此，虽然拼多多管理层在业绩会上表示“一向投资非常谨慎”、“投资非常谨慎”，但至少财务报表留下了扩大投资的迹象。 本季度销售费用率重回44%（前值为39%），“三费”（营销、行政、研发）占营收比重接近55%（前值为49%）
其中，行政费用占比虽低，但规模增长近两倍至16.4亿元，主要是股权激励费用增加拼多多最新股权结构，相关部门员工股权激励费用达12.79亿元（2.24亿元） 2021 年同期）。 过去，拼多多没有全力以赴买菜，团队迅速扩张。 管理费用和股权激励费用稳步增长。 目前尚不清楚股权激励的大幅增加是否与特木有关，还是因为管理层将在2021年修改股权激励计划，将年度增持股数从1%扩大至3%。
总之，加上拼多多押注购物旺季和消费回暖加大营销投入，去年四季度营业利润率下降7个百分点至22.89%。 这些数字仍然很好，但跑赢市场的幅度并不像投资者想象的那么大。 于是在财报发布后，拼多多股价跌幅超过10%。
在被分析师问及利润率下降是否受特目影响时，去年净利润超过300亿元的拼多多表示，其国际业务仍处于非常早期的阶段，尚未出现明显的财务状况。影响至今。
Temu 于去年 9 月 1 日在美国上线，今年 2 月 9 日在加拿大上线，3 月 13 日在澳大利亚和新西兰上线。英国站点很可能在本月晚些时候上线。 据InsiderIntelligence数据显示，从去年11月到12月，特木的独立访客数已达4100万。 Sensor Tower 分析师表示拼多多最新股权结构，截至今年 1 月，每月活跃用户约为 1100 万，比去年 12 月的购物季增长了 47%。
它们以低廉的价格、便捷的退货体验和不断增加的选择减轻了不同文化和监管环境的影响。 至少现在还不是跨国立法机构或商业监管机构的核心目标。
据《LatePost》此前连续追踪，去年11月Temu客单价仅为20美元左右，今年2月突破35美元。 综合国内多家媒体的消息，特木似乎无法应对持续增长的订单。 上周，多家特木投资经理通知仓库停止收货，暂时关闭预售模式，暂停新品上线。 （龚芳仪、林光英）
