8月以来，芯片板块有点热闹。
随着《2022芯片与技术法案》的实施，在一定程度上催化了中国芯片产业链自上而下的国内替代市场。
近期上市的几家芯片公司刚刚踏上风口，股价表现不俗，包括EDA软件华大九天和广利微、芯片存储江波龙、芯片设计中微半导体、国产CPU海光信息等。 、华大自7月29日上市以来，九天已涨逾三倍。
不过，这一轮芯片市场炒作的不是性能，而是国产替代和自主创新。归根结底，这取决于替代空间、技术实力和稀缺性。
可以发现，趁着火热的情绪，还未落地的芯片企业也加快了IPO步伐。今天我们来看看上周四刚刚完成认购的帝欧微（688381.SH）。这是一家专注于模拟芯片的公司。小米和OPPO是其股东，也是公司产品的最终用户。
此次在科创板上市。其发行价为41.68元/股，对应市盈率为67.10倍，接近可比上市公司平均市盈率。按此计算，公司本次发行总市值约为105.12亿。
01 产品量价齐升
2010年，美国康道微电子以专有技术出资9736.95万元，刁投资以货币8.200.00万元共同出资设立刁微有限公司。
自成立以来，公司经历了多次增资和股权转让。2020年，小米长江实业、OPPO广东相继增资入股，分别持股7.50%和4.33%。
本次发行前，公司实际控制人为鞠建红先生，直接持有公司25.56%的股权主营产品的意思，并通过上海新喜、南通盛乐、上海新乐间接控制公司少数股权和南通盛喜，一共控制了32.23%。
刁微电子是一家从事高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业。其主要产品分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列。
目前，公司模拟芯片产品型号已达1200余款，其中创收产品型号达400余款，2021年销量将突破10亿。
近年来，随着中美贸易摩擦的加剧，芯片行业国产替代趋势一触即发，这也为国内芯片企业带来了发展机遇。
在模拟集成电路领域，我国已成为全球最大的应用市场，占全球市场规模的50%以上。2012-2020年期间，我国模拟集成电路产业市场规模从1368.5亿元增长到2666.6亿元，年均复合增长率显着高于同期全球复合增长率。
受益于市场景气度提升，钓尾营收规模大幅增长，从2018年的9739.20万元增长到2021年的5.8亿元，年复合增长率高达73.66%；相应的归属于母公司的净利润也呈现整体向好的趋势，从-810.34万元上升到1.65亿元。
在公司扭亏为盈的同时，毛利率也出现了大幅提升。2019-2021年钓尾主营业务毛利率分别为39.8%、37.34%和53.64%，接近可比平均水平公司整体上，仅次于盛邦股份、斯里普，并高于艾为。
报告期内，公司信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片销售单价由2019年的0.37元/pc和0.25元/pc上升至0.分别在 2021 年。66元/件，0.4元/件，量价齐升，这也是公司盈利能力大幅提升的原因。
目前，雕微的产品主要应用于消费电子和智能LED照明领域。近年来，公司70%以上的收入来自于此。
在细分方面，迪奥微主要专注于信号链模拟芯片领域的模拟开关的细分。报告期内，公司模拟开关的重点产品为DIO4480和DIO5000。2021年，它们的销量将分别为0.29亿和1.18亿，主要用于智能手机。
公司前五名经销商客户中，WPI和联业集团的终端客户分别对应小米和OPPO。2020年主营产品的意思，该公司的芯片最终将用于小米和OPPO产品，分别占营收的近10%和20%。其中，OPPO公司60%以上的模拟开关产品由刁微电子供应，小米约占30%。
2022年上半年，钓维的产品性能不断得到客户的认可。同时，受益于下游市场需求旺盛，公司业绩进一步提升，实现收入和归属于母公司净利润分别为2.93亿元、1.20亿元，一年同比分别增长 31.40% 和 89.52%。
02 竞争力不足
目前，模拟集成电路领域的全球市场份额主要集中在德州仪器、安森美等国际领先企业手中。2020年全球前十大模拟集成电路供应商合计约占全球市场的63%，市场集中度较高。其中，德州仪器占全球市场份额的19%，拥有数万种芯片产品型号。
在国内，国产替代的空间还是很大的。2020年，中国模拟芯片的自给率仅为12%。
